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Raws li daim ntawv tshaj tawm txhua lub limtiam tshaj tawm hnub no, Fed tau poob $ 532 nphom hauv cov cuab tam txij li thaum nws nce siab hauv lub Plaub Hlis, nqa tag nrho cov cuab tam rau $ 8.43 trillion, qhov qis tshaj txij li lub Cuaj Hlis 2021. Piv rau daim ntawv tshuav nyiaj ib hlis ua ntej (tso tawm Lub Ib Hlis 5), tag nrho cov cuab tam tau poob los ntawm $ 74 billion.
Txij li thaum nce siab thaum lub Rau Hli, Fed qhov kev tuav pov hwm ntawm US Treasuries tau poob $ 374 billion rau $ 5.34 trillion, qhov qis tshaj plaws txij li lub Cuaj Hli 2021. Lub hli dhau los, Fed cov tuav hauv US Treasuries tau poob $ 60.4 billion, tsuas yog siab dua $ 60 billion qab nthab.
Cov nqi nyiaj txiag thiab cov ntawv cog lus raug sau tawm ntawm daim ntawv tshuav nyiaj li cas hauv nruab nrab thiab thaum kawg ntawm lub hli, thaum Fed tau txais lawv lub ntsej muag tus nqi. Lub hli rollback txwv yog $60 billion.
Txij li thaum lub siab tshaj plaws, Fed tau txiav $ 115 nphom ntawm nws cov tuav hauv MBS, suav nrog $ 17 nphom hauv lub hli tas los, nqa tag nrho daim ntawv tshuav nyiaj mus txog $ 2.62 trillion.
Tag nrho cov nyiaj MBS tshem tawm ntawm daim ntawv tshuav nyiaj li cas txhua lub hlis txij li QT qhov pib tau zoo hauv qab $ 35 billion qab nthab.
MBS ploj ntawm daim ntawv tshuav nyiaj li cas feem ntau yog kev ua haujlwm ntawm cov nyiaj them los ntawm cov nyiaj tseem ceeb uas txhua tus neeg tuav tau txais thaum them cov nqi tsev, xws li rov qab them nqi tsev lossis muag tsev qiv nyiaj, nrog rau cov nyiaj txais qiv nyiaj tsis tu ncua.
Raws li cov nqi tsev qiv nyiaj nce siab los ntawm 3% mus rau ntau dua 6%, tib neeg tseem them cov nqi tsev, tab sis kev qiv nyiaj qiv nyiaj tau poob qis, kev muag khoom hauv tsev tau poob qis, thiab cov nyiaj tau los ntawm cov nyiaj tau los tau ploj mus.
Kev hloov pauv ntawm cov nyiaj hauv tuam txhab txo qis qhov nyiaj tshuav ntawm MBS, raws li qhia los ntawm cov zigzag downward hauv kab ntawv hauv qab no.
Qhov nkhaus nce siab ntawm daim duab pib thaum Fed tseem tab tom yuav MBS, tab sis nyob rau nruab nrab Lub Cuaj Hli qhov kev coj ua qias neeg no tau nres tag nrho thiab qhov nkhaus nce ntawm daim duab ploj mus.
Peb tseem tab tom tos ib qho kev qhia los ntawm Fed tias nws tab tom txiav txim siab muag MBS tawm tam sim kom coj qhov kev txwv txhua hli mus rau $ 35 billion. Ntawm tus nqi tam sim no, nws yuav tsum tau muag ntawm $ 15 billion thiab $ 20 billion ib hlis kom ncav cuag lub peev. Ntau tus thawj tswj hwm ntawm Fed tau hais tias Fed thaum kawg tuaj yeem txav mus rau qhov kev taw qhia ntawd.
Nco tseg hauv daim duab saum toj no tias hauv 2019 thiab 2020, MBS tau tawm ntawm qhov sib npaug ntawm lub qab nthab raws li cov nqi qiv nyiaj poob, ua rau muaj kev nce nyiaj rov qab thiab muag tsev. QT-1 xaus rau Lub Xya Hli 2019 tab sis MBS txuas ntxiv poob mus txog Lub Ob Hlis 2020 thaum Fed hloov nws nrog US Treasuries thiab nws daim ntawv tshuav nyiaj tau pib nce ntxiv thaum Lub Yim Hli 2019 raws li qhia hauv daim duab saum toj no.
Fed tau hais ntau zaus tias nws tsis xav kom muaj MBS ntawm nws daim ntawv tshuav nyiaj li cas, ib feem vim tias cov nyiaj ntsuab ntws tsis tuaj yeem ua rau muaj kev cia siab thiab tsis sib xws uas nws cuam tshuam rau txoj cai nyiaj txiag, thiab ib nrab vim tias muaj MBS yuav cuam tshuam rau kev lag luam ntiag tug nuj nqis (cov nuj nqis tsev) siab dua. lwm hom kev qiv nyiaj ntiag tug. Tias yog vim li cas peb yuav pom sai sai no qee qhov kev hais lus hnyav txog kev muag ncaj qha ntawm MBS.
Cov nqi them tsis tau them nqi poob $ 3 nphom rau lub hli, poob $ 45 nphom los ntawm qhov siab tshaj plaws nyob rau lub Kaum Ib Hlis 2021 txog $ 311 billion.
Qhov no yog dab tsi? Rau kev nyab xeeb yuav los ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve nyob rau hauv lub lag luam thib ob, thaum lub lag luam tawm los qis dua tus nqi daim coupon ntawm cov kev nyab xeeb, Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve, zoo li txhua tus neeg, yuav tsum them tus nqi "premium" ntau tshaj ntawm lub ntsej muag tus nqi. Tab sis thaum daim ntawv cog lus paub tab, Fed, zoo li txhua tus neeg, tau txais kev them nqi ntawm lub ntsej muag. Nyob rau hauv lwm yam lus, nyob rau hauv kev sib pauv rau ntau dua-tshaj-kev ua lag luam daim coupon them, yuav muaj ib tug peev los ntawm tus nqi them nqi thaum lub sij hawm daim ntawv cog lus matures.
Es tsis txhob sau cov peev nyiaj poob thaum daim ntawv cog lus loj tuaj, Fed txiav cov nqi them me me hauv ib lub lis piam dhau los ntawm lub neej ntawm daim ntawv cog lus. Fed khaws cov nqi them ntxiv rau hauv ib tus as khauj cais.
Central bank liquidity swaps. Fed tau ntev tau sib pauv kab nrog rau lwm lub tuam txhab loj loj uas cov tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab tuaj yeem pauv lawv cov txiaj ntsig nrog Fed rau cov nyiaj los ntawm kev sib pauv hloov pauv mus rau lub sijhawm teem sijhawm (hais 7 hnub), tom qab ntawd Fed tau txais lawv cov nyiaj rov qab. nyiaj, thiab lwm lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab rho nws cov txiaj. Tam sim no muaj $ 427 lab hauv kev sib pauv zoo (nrog tsab ntawv M):
"Basic loan" - Qhov rai luv nqi. Tom qab nag hmo tus nqi nce, Fed tau them cov tsev txhab nyiaj 4.75% ib xyoos twg rau kev qiv nyiaj hauv "lub qhov rais luv nqi". Yog li nws kim nyiaj rau lub tsev txhab nyiaj. Yog tias lawv tuaj yeem nyiam cov neeg txuag, lawv tuaj yeem qiv nyiaj pheej yig dua. Yog li qhov yuav tsum tau qiv hauv lub qhov rai luv nqi ntawm cov nqi siab no yog bewildering.
Thawj qhov credit pib nce txog ib xyoos dhau los, nce mus txog $ 10 nphom thaum kawg lub Kaum Ib Hlis 2021, uas tseem tsawg. Nyob rau nruab nrab Lub Ib Hlis, Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve Bank of New York tau tshaj tawm cov ntawv blog hu ua "Kev Loj Hlob Tsis ntev los no hauv Kev Them Nqi Qis." Nws tsis tau sau npe rau lawv, tab sis tau hais tias feem ntau ntawm cov tsev txhab nyiaj me tab tom mus txog lub qhov rais luv nqi thiab qhov kev nruj kom muaj nuj nqis yuav tau txo lawv cov dej num ib ntus.
Tab sis qiv nyiaj hauv qhov luv nqi tau poob qis txij lub Kaum Ib Hlis thiab sawv ntawm $ 4.7 nphom hnub no. Cia li ua raws li nws:
Fed qhov kev tuav pov hwm loj heev feem ntau yog lub tshuab ua nyiaj. Lawv tseem muaj nyob, tab sis xyoo tas los nws tau pib them cov paj laum ntau dua - raws li nws pib nce nqi - ntawm cov nyiaj ntsuab uas cov tsev txhab nyiaj tso nrog Fed ("reserves") thiab feem ntau Treasury money market funds through overnight repurchase agreements (RRP). Txij li lub Cuaj Hlis, Fed tau pib them nyiaj ntau dua ntawm cov nyiaj khaws cia thiab RRP dua li ntawm nws tus kheej kev nyab xeeb.
Fed poob $ 18.8 nphom txij lub Cuaj Hli mus txog Lub Kaum Ob Hlis 31, tab sis tau txais $ 78 nphom txij lub Ib Hlis mus txog Lub Yim Hli, yog li nws tseem tau txais $ 58.4 billion rau tag nrho lub xyoo. Lub hli tas los, nws tau tshaj tawm tias nws tau pauv $ 78 nphom hauv cov nyiaj tau los rau US Treasury thaum Lub Yim Hli, qhov xav tau los ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve.
Cov kev xa rov qab no tau pib ua rau poob thaum lub Cuaj Hli thiab raug tso tseg. Fed taug qab cov kev poob no txhua lub limtiam hauv ib tus as-qhauj hu ua Transfers of Revenue rau US Treasury.
Tab sis tsis txhob txhawj. Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tsim nws tus kheej cov nyiaj, nws yeej tsis khiav tawm ntawm cov nyiaj, nws yeej tsis poob nyiaj, thiab yuav ua li cas nrog cov kev poob yog qhov teeb meem ntawm kev suav nyiaj. Qhov no tuaj yeem cuam tshuam los ntawm kev kho qhov poob raws li cov khoom muaj nqis ncua thiab muab tso rau hauv tus as-qhauj kev lav phib xaub "Hloov cov nyiaj tau los them rau US Treasury".
Vim tias qhov kev lav phib xaub poob tau raug squared, tag nrho cov peev nyiaj tseem tsis hloov pauv li ntawm $ 41 billion. Hauv lwm lo lus, kev poob tsis ntws Fed lub peev.
Hlub los nyeem WOLF STREET thiab xav txhawb nws? Koj tuaj yeem pub dawb. Kuv ua tsaug. Nyem Beer & Iced Tea Mugs kom paub yuav ua li cas:
Yog li, txog $ 3.5 trillion. Qhov tseeb, kuv tsis txhais hais tias ua suab sarcastic lossis cynical. Lawv tau tshaj kuv qhov kev cia siab me me ib xyoos dhau los.
Ntau qhov dav, puas yog tag nrho "cov cuab tam" daim ntawv qhia tiag tiag muaj dab tsi zoo li lub hwj chim lossis kev tswj hwm ntawm Asmeskas kev lag luam lossis cov xwm txheej?
Tsim kev nce nqi (qhov piv ntawm "nyiaj" rau cov cuab tam tiag) kom "rov qab" ua ntej (thiab ua tiav) kev puas tsuaj tsis yog ib qho kev vam meej, tab sis cov ntaub ntawv pathological.
Koj qhov kev cia siab tsawg. Raws li cov lag luam lag luam rov qab feem ntau ntawm nws cov kev poob thiab dhau los ua npuas loj dua, koj yuav xav tias lawv yuav xav txiav lawv cov ntawv tshuav nyiaj sai dua, tab sis kuv xav tias qhov teeb meem ntawm no yog tias lawv tsis tuaj yeem pov tseg lawv cov nyiaj tshuav yam tsis tau poob. rooj poob. Yog li ntawd, Fed yuav tsum ua ntej tswj kev nce nqi thiab txo cov paj laum, thiab tom qab ntawd ua kom cov nyiaj tshuav ntawm qhov nrawm dua.
Kuv txoj kev xav yog tias Fed txaus siab nce tus nqi los tiv thaiv kev nce nqi vim tias nws ua mob rau kev lag luam tiag tiag, tab sis nws tsis kam muag cov khoom muaj nqis vim nws yuav tshem tawm kev lag luam, uas ua rau txhua tus phooj ywg nplua nuj hauv lawv lub hnab ris. Tom qab tag nrho, Fed tsuas yog ib pawg ntawm cov tuam txhab nyiaj. Lawv tsis quav ntsej leej twg tab sis lawv tus kheej.
Kuv tsis pom zoo nrog koj txoj kev xav, yam tsawg kawg hauv nws daim ntawv uas muaj kev ntseeg siab dua, tab sis nws nthuav tawm qhov kev sib tw nthuav. Ib yam li hauv twv txiaj yuam pov, twv txiaj yuam pov yuav tsum tso cai rau tus neeg ua si tau txais qee yam nqi. Lub tsev muaj lub sijhawm los coj tag nrho cov nqi, tab sis kev ua si dhau lawm. Rau kuv, Fed tsis yog kev qia dub li ib pawg ntawm cov neeg ua lag luam. Zoo li tsis muaj leej twg tsis nyob hauv lub club, kuv tau txais txiaj ntsig zoo los ntawm cov txheej txheem ntawm credit thiab nyiaj txiag, txawm tias muaj ntau xyoo thiab cov xwm txheej.
Quantitative tightening (QT) ntawm MBS qeeb heev uas nws tso cai rau kev txhawb nqa tsis ncaj vim tias cov nyiaj tuav MBS tuaj yeem muab qiv nyiaj pub dawb lossis kev yuav khoom ncaj ncees.
Qhov no tsis yog "indirect stimulation". Nws cia li drags rau qeeb. Tab sis nws tseem drags rau.
Txhua tus zoo li tab tom nrhiav kev zam kom poob nyiaj hauv lub lag luam dais. Tam sim no yog lub sijhawm rov nyeem Memoirs ntawm Kev Lag Luam Kev Lag Luam hauv qab lub npe ntawm Edwin Lefevre, uas yog Jesse Livermore, tus kws tshaj lij. Tsis muaj dab tsi hloov. Lub khw lag luam yog tib yam.
Tam sim no kuv pom ib pawg ntawm cov nyiaj npib kub, rab chais thiab lub van nrog "Harry Houndstooth Hauling Company" sau rau sab.
Recklessly luv lub lag luam. Qhov no yog qhov rov qab uas peb tau tos thiab nws yog lub sijhawm los nqis tes rau cov roj.
SQQQ peaked, SRTY peaked, thiab SPXU thiab SDOW thaum kawg pom tau hais tias (raws li Wile E. Coyote poob ntawm pob tsuas) tias muaj kev poob loj ua ntej ntawm peb.
Algorithmic trading tau dhau los ua qhov nyuaj, nrog lub peev xwm taug qab ntev thiab luv nres. Lawv siv kev muag khoom thiab kev yuav khoom uas tshwm sim ntawm qhov ceev ntawm lub teeb los txiav txim siab qhov twg lawv tuaj yeem coj mus rau hauv kev ua lag luam, ua rau mob siab tshaj plaws rau cov neeg lag luam nruab nrab. Piv txwv li, nres poob ntawm cov luv luv ntawm cov tuam txhab lag luam poob nyiaj, khiav txhua qhov nruab nrab, Fibonacci, ntim qhov hnyav nruab nrab, thiab lwm yam. Cov neeg uas muaj cov kev lag luam algorithmic no yog ib pab pawg neeg tseem ceeb thiab muaj peev xwm ntawm monopoly thiab collusion ntawm feem ntau ntawm lub khw lag luam. Qhov no yog ib qho laj thawj vim li cas lub lag luam dais yuav kav ntev. Fed poob. cov nyiaj cia tsis muaj kev nkag mus rau qee yam software txhim khu kev qha uas siv rau hauv tus account tag nrho cov nyiaj txiag sib txawv (raws li saum toj no) los xam cov lej rau ntau yam khoom siv / lub sijhawm kom ua tiav lawv lub hom phiaj - hais 2% kev nce nqi. Algorithms tuaj yeem tsoo tom qab ib xyoos sim nkag siab tias yuav ua li cas
Tsis muaj txoj haujlwm ntev lossis luv. Tuav txoj haujlwm kub tab sis muag ntxov dhau lub Kaum Ob Hlis 28, 2022. Yog tias kuv luv luv, kuv yuav tau tshaj tawm qhov no ua lus ceeb toom rau cov muag luv luv.
Kuv cia siab tias Teb Chaws Asmeskas CPI yuav siab me ntsis hauv Lub Ib Hlis dua li lub Kaum Ob Hlis. Hauv Canada, CPI tau siab dua nyob rau lub Ib Hlis ntau dua li lub Kaum Ob Hlis. Txij li thaum CPI cov lej tau nce ib hlis dhau los, kuv yuav muaj txoj haujlwm luv luv thaum lub Ib Hlis Ntuj ntxov lossis kuv yuav raug tua.
Kuv pom zoo kiag li. hlub phau ntawv no. Tom qab muag tag nrho Tesla cov kev xaiv nyob rau lub Kaum Ob Hlis, kuv txawm yuav ob peb Tesla kev xaiv hauv kev cia siab ntawm kev sib tw. Tam sim no yuav lub Cuaj Hlis / Lub Ib Hlis tso dua - Nvidia, Kua, Msft, thiab lwm yam. Cia peb cia siab rau theem tom ntej yog ntse dua thiab ntev dua li lwm lub lag luam dais.
“Kuv muag txhua yam kuv ua tau. Tom qab ntawd cov shares tau nce ntxiv, mus rau theem siab. Nws tshem kuv. Kuv yog lawm thiab tsis yog.
Los ntawm txoj kev, Edwin Lefebvre yog tus kws sau ntawv tiag tiag thiab sau ntawv. Nws xam phaj Jesse Livermore thiab sau phau ntawv no raws li kev xam phaj ntawd. Livermore kuj muaj ib phau ntawv uas nws sau nws tus kheej, tab sis kuv nco tsis tau lub npe tam sim no. Nws yeej tsis yog tus kws sau ntawv, thiab nws qhia.
Kuv tau hnov ib co lus tham, suav nrog los ntawm Lacey Hunt, uas zoo nkaus li qhia tias qhov no yog qhov teeb meem.
Kuv tsis xav tau. Cov tsev txhab nyiaj tam sim no sim nyiam cov nyiaj tso nyiaj ntau dua thiab nthuav dav lawv cov khoom, tshwj xeeb tshaj yog los ntawm kev muag daim ntawv pov thawj brokerage rau cov neeg siv khoom tshiab es tsis txhob muab cov nqi siab dua rau cov neeg siv khoom uas twb muaj lawm (uas tseem them se ncaj ncees). Cov tsev txhab nyiaj tau muaj sijhawm ntau los txhim kho cov nyiaj lag luam wholesale, thiab lawv tau ua li ntawd. Thaum kuv saib tus brokerage CD rau ib yam khoom, kuv pom nws hauv kuv tus account brokerage nrog tus paj laum ntawm 4.5% mus rau 5%. Cov tsev txhab nyiaj tam sim no tab tom ua rau kev tso nyiaj. Muaj ntau cov nyiaj hauv cov nyiaj lag luam nyiaj txiag, thiab yog tias cov tsev txhab nyiaj muab cov nqi siab dua, lawv yuav yuam qee cov nyiaj ntsuab txav ntawm cov nyiaj lag luam nyiaj mus rau CDs thiab cov nyiaj khaws cia. Cov tsev txhab nyiaj tsis xav ua qhov no vim tias nws nce lawv cov nqi ntawm cov nyiaj txiag thiab tso siab rau lawv cov paj, tab sis lawv ua.
"Peb tseem tab tom tos ib qho kev qhia los ntawm Fed tias nws tab tom xav txog kev muag khoom ncaj ncees ntawm MBS kom nce qhov kev sib tw mus rau $ 35 nphom hauv ib hlis. Ntawm tus nqi tam sim no, nws yuav tsum tau muag ntawm $ 15 billion thiab $ 20 billion ib hlis. ob peb tus thawj tswj hwm Fed tau hais tias Fed thaum kawg tuaj yeem txav mus rau qhov kev taw qhia ntawd. "
Raws li kuv saib tsis taus Pow Pow, kuv yuav muab credit rau nws yog tias lawv tuaj yeem pib tau. Peb cia siab tias qhov no tiag tiag yuav muaj kev cuam tshuam rau kev poob ntawm cov nqi tsev thiab ua kom lub zog tam sim no ntawm tus nqi poob. Cov lus nug yog vim li cas lawv tau tos ntev heev los pib? Fed tsis tuaj yeem pib muag MBS, tej zaum hauv cov khoom me me, tib lub sijhawm QT pib? Kuv paub tias lawv cia nws khiav nws txoj kev kawm, tab sis yog tias lawv yeej tsis nyiam muaj MBS hauv lawv cov phau ntawv, koj yuav xav tias kev txhawb nqa + muag tib lub sijhawm yuav yog qhov kev daws teeb meem zoo tshaj plaws.
Phoenix_Ikki, nws nyuaj rau kuv paub ntau npaum li cas MBS lub Fed muaj ua ntej 2006-2009. Puas yog Fed muaj cov khoom muaj nqis? Yog tias Fed yeej tsis muaj MBS yav dhau los thiab kev lag luam qiv nyiaj boomed, yog vim li cas Fed qhov muag ntawm nws MBS tam sim no muaj kev cuam tshuam rau cov nqi qiv nyiaj thiab kev lag luam vaj tsev?
Lawv nyiam cov nuj nqis vaj tse rau cov nuj nqis uas tsis raug cai. Lawv kuj tau yuav cov tuam txhab / cov nyiaj tsis txaus ntseeg, txawm hais tias nyob rau hauv me me, uas kuj poob rau sab nraud ntawm txoj haujlwm. Nws kuj tsis yog "kev ncua ntawm mkt rau mkt accounting qauv."
Post lub sij hawm: Feb-28-2023